Дедалі менше грошей на війну: Росія опинилася перед складним вибором через падіння цін на нафту

Росія, яка залежить від доходів від продажу нафти та газу на 30 % свого державного бюджету, опинилася у складній фінансовій ситуації через тривале зниження світових цін на нафту. Згідно з інформацією Bloomberg, уряд РФ розглядає можливість зміни бюджетного правила, знизивши поріг для нафтових доходів із $60 до $50 за барель, щоб адаптуватися до нових реалій. Це рішення відображає очікування Кремля, що низькі ціни на нафту збережуться надовго, особливо на тлі війни в Україні, яка продовжує виснажувати державні ресурси.

Що відбувається

На сьогодні ситуація погіршилася. За даними Reuters, ціна російської нафти в рублях впала до дворічного мінімуму — нижче 4000 рублів за барель, що на 40 % нижче, ніж передбачено федеральним бюджетом. Це спричинило значний тиск на бюджет, адже Росія, як другий найбільший експортер нафти у світі, сильно залежить від енергетичних доходів. Уряд уже переглянув прогноз дефіциту бюджету на 2025 рік, збільшивши його до 1,7 % ВВП (з попередніх 0,5 %), що еквівалентно 3,79 трлн рублів ($46,2 млрд).

Падіння цін на нафту пов’язане з кількома факторами. По-перше, торгова війна, розв’язана адміністрацією Дональда Трампа, знизила попит на нафту, що призвело до падіння ціни Brent до $60 за барель. По-друге, рішення OPEC+, до якого входить Росія, прискорити збільшення видобутку (з червня 2025 року Росія зможе видобувати 9,16 млн барелів на день, порівняно з 8,965 млн у березні) додало тиску на ціни, викликавши побоювання надлишкової пропозиції на ринку. Хоча Росія підтримала це рішення, сподіваючись компенсувати втрати від низьких цін більшими обсягами видобутку, ефект поки що негативний.

Фінансові наслідки

Національний фонд добробуту (NWF), який Росія використовує для покриття бюджетних дефіцитів, швидко виснажується. У квітні 2025 року ліквідні активи фонду скоротилися до 3,3 трлн рублів ($39,5 млрд), що є найнижчим показником з 2008 року. За оцінками Gazprombank, за ціни на нафту $50 за барель фонд може бути вичерпаний за два роки, а якщо ціни впадуть до $40 — то лише за рік. Уряд РФ уже планує використати 447 млрд рублів із фонду цього року, як зазначив російський міністр фінансів Антон Сілуанов.

Виклики та перспективи

Війна в Україні, що триває четвертий рік, залишається головним фінансовим тягарем. Росія збільшила витрати на оборону до 6,3 % ВВП у 2025 році — це найвищий рівень із часів Холодної війни. Водночас зниження нафтових доходів змушує уряд шукати альтернативи: підвищення податків, скорочення соціальних витрат або збільшення запозичень. Проте Сілуанов запевнив, що витрати на оборону залишаться недоторканними, а пріоритетами залишаться соціальна підтримка та фінансування війни.

Економічне зростання також сповільнюється. За прогнозами Reuters, ВВП Росії зросте лише на 1,6 % у 2025 році порівняно з 4,3 % у 2024 році. Сильний рубль (82,70 до долара станом на травень 2025 року) додатково ускладнює ситуацію, адже зменшує рублевий еквівалент експортних доходів.

Резюме

Росія стоїть перед складним вибором: або скорочувати витрати, ризикуючи соціальною напругою, або продовжувати фінансувати війну за рахунок виснаження резервів і зростання дефіциту. Зниження порогу бюджетного правила до $50 за барель може тимчасово полегшити ситуацію, але без структурних реформ та стабілізації цін на нафту фінансові проблеми Кремля лише поглиблюватимуться. Світові економічні тенденції, зокрема торгова війна та рішення OPEC+, продовжують створювати невизначеність, залишаючи Росії мало простору для маневру.

Більше новин читайте на GreenPost.